Mit der Emission des Cat Bonds "Yardstick Re" ergänzt die BarmeniaGothaer damit klassische Rückversicherungslösungen gezielt um kapitalmarktbasierte Instrumente.
Zuhilfegriff Katastrophenanleihe
Als Cat Bond (englisch: catastrophe bond) bezeichnet man eine Katastrophenanleihe, deren Zahlungsverpflichtungen vom Eintritt bestimmter Katastrophenereignisse abhängig sind. Eine solche Anleihe dient, so beschreibt es Wikipedia, "dem Emittenten (in der Regel ein Unternehmen aus dem Erst- oder Rückversicherungsbereich) dazu, auch das Risiko des finanziellen Schadens aus Naturkatastrophen (englisch perils) auf den Kapitalmarkt zu übertragen".
Neben Versicherern haben dem Vernehmen nach in der Vergangenheit auch einige von Naturkatastrophen besonders betroffene Industriefirmen (z.B. Eisenbahnunternehmen in Japan oder auch Energieversorger in Frankreich) Katastrophenanleihen begeben, um sich Fremdkapital zu beschaffen.
Überflutungen im Fokus
Die BarmeniaGothaer verdeutlicht ihren aktuellen Vorstoß wie folgt: "Der Cat Bond dient der Absicherung seltener, extremer Flutereignisse im oberen Risikobereich in Deutschland. Insgesamt werden Flutrisiken in einem Volumen von rund 100 Millionen Euro anteilig auf Kapitalmarktinvestoren übertragen. Damit stärkt die BarmeniaGothaer ihre Risikotragfähigkeit und baut zusätzliche Kapazitäten zur Absicherung von Extremereignissen auf."
Widerstandsfähiger gegenüber steigenden Risiken
Die Transaktion sei als "nicht-traditionelle Rückversicherung über eine speziell gegründete Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV) strukturiert". Investoren übernehmen im Schadenfall anteilig Risiken und erhalten im Gegenzug eine risikoadäquate Verzinsung.
"Mit Yardstick Re erweitern wir unser Instrumentarium im Risikotransfer gezielt um kapitalmarktbasierte Lösungen", sagt Harald Epple, Finanzvorstand der BarmeniaGothaer. "Besonderen Wert schafft diese Transaktion dadurch, dass allein das Flutrisiko abgedeckt wird. Außerdem verschafft uns der Zugang zum Kapitalmarkt zusätzliche Kapazitäten, offeriert uns eine Alternative zu klassischen Rückversicherungsmärkten und untermauert unsere Widerstandsfähigkeit gegenüber Extremereignissen."
Der gegenständliche Cat Bond hat eine Laufzeit von vier Jahren mit Haftungsbeginn zum 1. Juli 2026 und wurde zu einem Spread von 1,95% emittiert. Er füge sich "nahtlos in die bestehende traditionelle Rückversicherungsdeckung" ein und erfülle somit alle mit diesem Risikotransfer verbundenen Ziele. Die SPV-Struktur selbst sei auf langfristige Nutzung ausgelegt.
Investment-Grade-Rating erweitert Investorenkreis
Ein zentrales Merkmal der Transaktion ist das Investment-Grade-Rating von Moody’s. "Yardstick Re“ gehört damit zu den wenigen Cat Bonds mit dieser Einstufung und erschließt einen breiten Kreis institutioneller Investoren.
Handlungsbedarf aufgrund volatiler Schadensentwicklung
Die aktuellen Zahlen verdeutlichen die Dynamik des Marktes: Während 2025 vergleichsweise moderat ausfiel, zeigen sowohl die Vorjahreswerte als auch die langfristige Entwicklung eine hohe Volatilität. Naturgefahren verursachen in Deutschland im Durchschnitt rund zwei Milliarden Euro Schäden pro Jahr.
10,9 Mrd. Euro versicherte Schäden im Ahrtal
Besonders prägend bleibt die Flutkatastrophe im Jahr 2021, die mit rund 10,9 Milliarden Euro als teuerstes Naturereignis der deutschen Versicherungswirtschaft gilt. Gleichzeitig bestehen weiterhin strukturelle Herausforderungen: Rund 41 Prozent der Wohngebäude in Deutschland verfügen laut GDV über keinen Elementarschutz (wir berichteten).
Weiterer Ausbau kapitalmarktbasierter Lösungen
Mit "Yardstick Re" reagiert die BarmeniaGothaer auf die steigende Bedeutung von Starkregen- und Hochwasserereignissen und positioniert sich als innovativer Risikoexperte in der Kompositversicherung. Insurance Linked Securities werden gezielt als Baustein eines zukunftsorientierten Risikotransfers etabliert.
Der Zugang zum Kapitalmarkt schaffe "zusätzliche Flexibilität in einem sich wandelnden Marktumfeld, sowohl im Hinblick auf steigende Naturgefahrenrisiken als auch auf regulatorische Entwicklungen". Gleichzeitig ermögliche er den Aufbau "langfristig skalierbarer Kapitalquellen für die Absicherung von Naturkatastrophen".
Im Top-10-Kreis der deutschen Kfz-Assekuranz
Die BarmeniaGothaer Gruppe gehört mit rund acht Millionen Kundinnen und Kunden, 7.500 Mitarbeitenden sowie Beitragseinnahmen von rund 9,3 Milliarden Euro zu den Top10-Versicherern in Deutschland und ist einer der größten Versicherungsvereine auf Gegenseitigkeit.
